Ações da Tesla caem. A renda mostra que é apenas uma montadora.

As guerras de preços estão tendo consequências até mesmo para a Tesla, a montadora mais valiosa do mundo.

tesla(ticker: TSLA) ganhos do primeiro trimestre, relatado Na noite de quarta-feira, atendeu às expectativas, mas suas margens brutas de automóveis no primeiro trimestre foram desanimadoras. Não importa como os investidores cortam e cortam os números, os resultados os deixarão questionando a demanda de EV e a estratégia de preços da Tesla.

No quarto trimestre de 2022, excluindo créditos regulatórios, as margens de lucro bruto para veículos ficaram abaixo de 16%. Esta é a primeira vez desde o segundo trimestre de 2020 que caiu abaixo de 20%.

Incluindo arrendamentos, o negócio automotivo gerou margens de lucro bruto de cerca de 19%, abaixo das expectativas de Wall Street de 21% e dos 20% que os investidores esperavam um mínimo.

Alguns analistas excluem recebíveis e aluguéis das margens do modelo, dificultando a identificação exata do tamanho da falha. O resultado final para os investidores: abaixo de 20% não é o que eles querem ver.

A inflação é a principal razão para o declínio. Um proxy para o preço médio por veículo, calculado com base nas vendas de veículos e receita de aluguel e dividindo-o pelas entregas, foi de US$ 54.400 no primeiro trimestre de 2022, acima dos US$ 47.200.

Anúncio – Role para continuar

A margem de lucro bruto por veículo vendido, incluindo aluguel, é de aproximadamente US$ 8.600. Há um ano, esse número era de cerca de US$ 15.700.

Não é uma exibição forte para o fabricante de EV. O analista da Investing.com, Jesse Cohen, minimizou os resultados. “A partir dos ganhos do primeiro trimestre, reduzimos a confiança na capacidade da Tesla de acelerar o crescimento da receita e expandir as margens operacionais”, disse ele.

READ  Loucura de sábado de março: a Carolina do Sul será perfeita

Depois de já cair 2% durante o pregão regular, as ações da Tesla caíram 4% no pregão de quarta-feira. O Nasdaq composto E


S&P 500

Plano com acabamento grosseiro.

Anúncio – Role para continuar

O resto do trimestre foi perfeito. A Tesla reportou lucro de 85 centavos por ação, atendendo às expectativas de vendas de US$ 23,33 bilhões, abaixo das previsões de US$ 23,67 bilhões.

Os outros negócios da Tesla se saíram bem, registrando um lucro bruto recorde de US$ 303 milhões. A Tesla usou 3,9 gigawatts-hora de armazenamento de bateria no trimestre, um aumento de 300% em relação ao ano anterior.

O lucro operacional total relatado de US$ 2,7 bilhões ficou US$ 3 bilhões abaixo das expectativas de Wall Street. A margem de lucro operacional foi de 11,4%, em comparação com 19,2% no trimestre do ano anterior. Excluindo a remuneração baseada em ações, as margens de lucro operacional foram de cerca de 13,2%. O analista do RBC, Tom Narayan, espera uma margem de cerca de 15,3%, excluindo a composição baseada em ações.

Mas a remuneração baseada em ações ainda é uma despesa e as margens de lucro operacional de 11% fazem a Tesla parecer uma montadora tradicional. A margem de lucro operacional da Toyota Motor ( TM ) no quarto trimestre foi de quase 10%.

“No atual ambiente macroeconômico, vemos este ano como uma oportunidade única para a Tesla”, disse o relatório trimestral. “Como muitas montadoras enfrentam desafios com a economia de unidade de seus projetos de EV, pretendemos melhorar nossa posição como líder de custos”.

Anúncio – Role para continuar

A Tesla parece estar pisando na garganta da concorrência e está disposta a usar os preços dos automóveis para fazer isso. Isso é problema da Tesla General Motors (GM) e Ford Motor (f) Ainda ganhando muito dinheiro em seu negócio tradicional de carros. As perdas nos negócios de EV dessas empresas ainda não foram registradas, o que significa que a Tesla pode melhorar sua posição de preços mais cedo.

READ  Veja como assistir a SpaceX lançar seu primeiro voo de teste de Starship hoje (17 de abril).

O CEO Elon Musk falou sobre os preços na teleconferência de resultados da empresa na noite de quarta-feira. Ele disse que não quer destruir nenhuma competição de EV, dizendo que a Tesla está abrindo a rede Supercharging para outros EVs.

Anúncio – Role para continuar

No geral, Musk não se importa muito com os limites de uma moeda. Ele está mais focado na autonomia dos veículos e quer colocar mais carros no mercado o quanto antes. Quanto mais veículos Tesla na estrada, mais rentável a Tesla pode vender software de direção autônoma para todos eles. Esse é o plano de qualquer maneira.

A condução totalmente autônoma ainda não está no futuro. Musk disse que, recentemente, o aumento das taxas de juros é um fator de acessibilidade do veículo que a Tesla está levando em consideração.

O CFO Zachary Kirkhorn disse na teleconferência do quarto trimestre da empresa em janeiro que a Tesla poderia atingir margens de lucro bruto de veículos de 20% no ano inteiro. Ele não recuou publicamente dessa posição na quarta-feira e falou sobre as reduções de custos que ainda precisam ser realizadas com o melhor uso das novas fábricas da Tesla. Excluindo os créditos regulatórios, ele disse que os recentes cortes de preços “reduziram o piso” para as margens de lucro bruto dos veículos.

Anúncio – Role para continuar

Os investidores também estão interessados ​​nas tendências de demanda. Musk disse que os pedidos ainda estão superando a oferta.

“Do ponto de vista da produção, temos 2 milhões de veículos este ano… nos sentimos confortáveis ​​com o 1.8. [million]”, acrescentou Musk.

Wall Street espera cerca de 1,8 milhão de entregas em 2023. Os comentários de Musk são uma fresta de esperança para os investidores.

READ  Evacuação das equipes de bombeiros da fábrica de Brunswick Georgia

Outra fresta de esperança é a redução dos custos tributários. O custo médio para produzir um carro foi de cerca de US$ 38.600, abaixo do pico de US$ 42.700 no segundo trimestre de 2022. O tipo de veículo encomendado afeta os cálculos de preço e custo, portanto, os investidores devem usar o cálculo de custo apenas como um guia aproximado.

O negócio não automotivo é outro ponto positivo. As margens de lucro bruto, excluindo aluguéis, foram de cerca de 8%, um aumento de 10 pontos percentuais ano a ano. O analista de fundos William Stein apontou que US$ 1,8 bilhão em receita de serviços foi um recorde histórico.

Os touros são um pouco reconfortantes para os aspectos positivos. Mas, por enquanto, a Tesla ainda é principalmente uma montadora. 90% do lucro total vem da venda de carros e locação de veículos.

Escreva para Al Root em allen.root@dowjones.com e Callum Keown em callum.keown@barrons.com

Deixe uma resposta

O seu endereço de email não será publicado. Campos obrigatórios marcados com *