O relatório de inflação de terça-feira será crítico para a direção da política do banco central

  • O índice de preços ao consumidor será divulgado às 8h30 ET de terça-feira.
  • O relatório espera que a inflação para todos os bens tenha subido apenas 0,1% no mês passado, equivalendo a uma taxa anual de 4%. O núcleo da inflação é projetado para funcionar em uma taxa acelerada.
  • Espera-se que o relatório de terça-feira leve os formuladores de políticas do Comitê Federal de Mercado Aberto a evitar um aumento de taxa para esta reunião.

Preços da gasolina em uma placa em um posto de gasolina Shell em São Francisco, Califórnia, Estados Unidos, na terça-feira, 23 de maio de 2023.

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Os dados de inflação de maio mostraram uma desaceleração nos aumentos de preços que perseguiram os consumidores nos últimos dois anos.

A questão, no entanto, é se essa queda será suficiente para convencer as autoridades do Federal Reserve a parar de aumentar as taxas de juros e deixar a economia dos EUA respirar sozinha por um tempo.

De acordo com as estimativas de consenso do Dow Jones, o índice de preços ao consumidor, que será divulgado às 8h30 ET de terça-feira, deve mostrar que a inflação de todos os itens subiu apenas 0,1% no mês passado, igual a uma taxa anual de 4%. Excluindo os componentes voláteis de alimentos e energia, o IPC deverá subir 0,4% e 5,3%, respectivamente.

Depois que a inflação subir acima de 9% em junho de 2022, esses tipos de números encorajarão os formuladores de políticas de que a inflação está indo na direção certa.

“O mais animador é que as taxas de crescimento ano a ano vão desacelerar muito”, disse Mark Jandy, economista-chefe da Moody’s Analytics. “O número da manchete vai ser bom, vai ser animador, mostrando que a inflação está indo na direção certa. E fundamentalmente, acho que a inflação. Seguindo na direção certa.”

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De fato, a inflação percorreu um longo caminho desde que começou a subir na primavera de 2021. Fatores relacionados à pandemia, como cadeias de suprimentos interrompidas e maior demanda por bens em detrimento de serviços, combinados com trilhões em estímulos monetários e fiscais, levaram a inflação aos níveis mais altos. Início dos anos 1980.

Após um ano insistindo que a inflação não duraria, o banco central iniciou 10 aumentos nas taxas de juros em março de 2022. Desde então, a inflação vem caindo constantemente, mas ainda está longe da meta de 2% do banco central.

Espera-se que o relatório de terça-feira seja suficiente para evitar um aumento da taxa nesta reunião, já que os formuladores de políticas do Comitê Federal de Mercado Aberto aguardam os dados recebidos e decidem o caminho da política de longo prazo.

“A inflação está chegando e podemos obter um número que lhes dê conforto de que as coisas estão indo na direção certa”, disse Jandy. “Eles não precisam aumentar as taxas novamente.”

Haverá várias variáveis ​​importantes a serem observadas no relatório CBI de maio.

Uma seria anômala: o núcleo da inflação seria muito mais forte do que a manchete, um caso incomum em que o primeiro leva em conta menos variáveis ​​e exclui alimentos e energia quentes. A discrepância é em grande parte resultado de comparações ano a ano, o que pode resultar em um período em que a gasolina ultrapassou US$ 5 o galão na bomba, que desde então caiu.

Outra área a ser observada de perto no relatório são os preços de veículos usados, que subiram 4,4% mensalmente em abril e devem ficar fortes novamente em maio. Os custos de acomodação representam um terço da ponderação do IPC, mas as autoridades do banco central esperam que eles diminuam ainda este ano. Os economistas também esperam que os custos de passagem aérea e hospedagem se recuperem em maio.

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“A inflação tem tendência de queda no ano passado. Se essa tendência continuar, o Fed pode declarar vitória e se concentrar no lado do emprego de seu mandato.” No entanto, a inflação continua maior do que o banco central. [2%] alvo, então a questão é se a trajetória descendente continua ou se atingimos um platô.”

Embora as expectativas do mercado sejam de que o banco central evite essa reunião, um aumento final em julho é considerado antes de uma pausa prolongada, que agora deve durar até o início de 2024. Um medidor de grupo CME Negocie no mercado de futuros do Fed Fund.

O relatório da CPI antes da reunião do banco central de 25 a 26 de julho e mais um mês de dados podem ajudar muito a determinar se o mercado está bem ou se as autoridades decidem que têm mais trabalho a fazer.

“Se eles conseguirão ou não uma aterrissagem suave, depende de como a inflação se sair”, disse Bill English, um ex-funcionário do Fed que é professor de finanças na Yale School of Management. “Se a inflação estiver alta, eles terão que aumentar ainda mais as taxas. Esse pode ser o caminho para o emprego e para a produtividade, que não é o que você quer ver a inflação cair para 2% em alguns anos.”

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